Akademia Parkietu
Zmiany wynikające z Listing Act w obszarze rozporządzenia Market Abuse Regulation (MAR) obowiązują już w pełnym zakresie i stanowią nowy punkt odniesienia dla emitentów. Jednym z najbardziej problematycznych nowych rozwiązań będzie sposób postępowania z informacją poufną, która nie powstaje jednorazowo, lecz rozwija się w ramach procesu rozciągniętego w czasie. Poniżej przedstawiamy nasze postrzeganie wątpliwości emitentów dotyczących procesowego ujęcia informacji poufnej w ramach jej rozwoju w czasie.
Jakie zmiany wprowadził Listing Act, jeżeli chodzi o raportowanie procesu rozciągniętego w czasie?
Najważniejsza zmiana polega na rozdzieleniu dwóch, dotychczas często niemalże złączonych ze sobą elementów: samej identyfikacji informacji poufnej oraz obowiązku jej ujawnienia. Listing Act wprowadza nowy rodzaj sytuacji – taki, w którym informacja może mieć charakter poufny przez dłuższy czas, a jednocześnie nie ma konieczności jej niezwłocznego ujawniania.
W praktyce oznacza to odejście od modelu automatycznej reakcji emitenta po uznaniu zdarzenia lub okoliczności za informację poufną w postaci publikacji raportu (lub jej opóźnieniu w sposób przewidziany przepisami). Nowe regulacje zakładają, że obowiązek informacyjny powstanie dopiero wtedy, gdy proces...