29 września 2017 r. Europejski Urząd Nadzoru Giełd i Papierów Wartościowych (ESMA) opublikował aktualizację dokumentu Q&A odpowiadającego na kluczowe pytania dotyczące stosowania MAR (rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady UE nr 596/2014 w sprawie nadużyć na rynku). ESMA odniosła się do pytania, jak powinien postąpić emitent w sytuacji, w której opóźnił publikację informacji poufnej zgodnie z art. 17 ust. 4 MAR, a następnie informacja ta – jeszcze przed jej publikacją – straciła charakter cenotwórczy. Jest to istotny problem związany przede wszystkim z transakcjami emitentów, których realizacja wymaga wieloetapowych, rozciągniętych w czasie negocjacji (np. transakcja przejęcie innego podmiotu).
Zajęcie stanowiska przez ESMA wynikało z rozbieżności w praktyce stosowania przez europejskie organy regulacyjne przepisów MAR dotyczących opóźniania publikacji informacji poufnej. Komisja Nadzoru Finansowego prezentowała podejście ostrożnościowe, które zakładało istnienie po...