Na rynkach
Rada Polityki Pieniężnej obniżyła w środę stopę referencyjną o 25 punktów bazowych, do 4 proc. Jak ilustruje powyższy wykres, spadek stóp sprzyja rynkowi kapitałowemu. Z czego to wynika? Po pierwsze malejące oprocentowanie lokat skłania do przeniesienia części oszczędności z lokat w inne formy inwestycji, w tym na rynek akcji. Po drugie obniżka stóp wpływa na spadek rentowności np. 10-letnich obligacji Skarbu Państwa, których można używać w modelu wyceny przedsiębiorstw za pomocą zdyskontowanych przepływów pieniężnych (DCF). Niższa stopa dyskontowa (rentowność), zachowując przepływy pieniężne na niezmienionym poziomie, powoduje wzrost wyceny firmy w modelu. Ponadto, analizując historyczną zależność pomiędzy zachowaniem się indeksu WIG a stopą procentową NBP, widać, iż rozpoczęcie cyklu obniżek stóp wiązało się ze wzrostami na rynku akcji, podczas gdy cykl podwyżek stóp procentowych był dla posiadaczy akcji niesprzyjający. PZ
Michał Krajczewski, DM Raiffeisen Banku
3 miesiące: 949,00 PLN
12 miesięcy: 3 198,00 PLN
podane ceny zawierają 8% VAT