Dni ultrałagodnej polityki Europejskiego Banku Centralnego są policzone – inwestorzy nie mają co do tego najmniejszych wątpliwości. Siła i szerokość odbicia koniunktury na Starym Kontynencie są niepodważalne. Podobnie jak bezdyskusyjne są techniczne ograniczenia programu luzowania ilościowego. Przede wszystkim wyczerpuje się pula papierów, które mogą być w jego ramach pozyskane. Bilans EBC już teraz przekracza 40 proc. wartości gospodarki strefy euro i nie ma podstaw, by uważać,...