Skąd banki centralne biorą pieniądze na programy luzowania ilościowego i jakiego rodzaju aktywa są w ramach tych programów skupowane?
Banki centralne są kreatorem pieniądza, więc dodruk jest tutaj adekwatnym słowem. W ramach programów QE za te pieniądze kupowane są od banków komercyjnych obligacje, głównie obligacje rządowe. Patrząc na to od kuchni – po stronie banku centralnego zwiększa się suma bilansowa, z kolei po stronie komercyjnego obligacje z bilansu zostają zastąpione gotówką.
Czy to są faktycznie tylko bezpieczne aktywa rynku pieniężnego?
W przypadku Fedu skupowane były również bardziej ryzykowne papiery, co miało być receptą na poprzedni kryzys. W przypadku EBC zostały wprowadzone ograniczenia jakościowe, przykładowo wstrzymany został skup obligacji Grecji. Z kolei w przypadku Banku Japonii skupowane są nawet akcje, które są znacznie bardziej ryzykownymi aktywami niż te z rynku dłużnego.
Czy to są przepływy tylko jednostronne, czy banki komercyjne będą...