Władze lokalne drugiej największej gospodarki świata zaczynają tracić grunt pod nogami. W ostatnich latach chińscy samorządowcy wygenerowali kolosalne długi, a teraz mają poważne problemy z ich obsługą. Chociaż jednostki samorządu terytorialnego nie mogą bezpośrednio się zapożyczać, to nikt nie zabraniał im zakładania podmiotów robiących to w ich imieniu. Taką funkcję realizują przede wszystkim wehikuły finansujące rządy lokalne – local government financing vehicles (LGFVs), które zbierają fundusze na drogie regionalne projekty infrastrukturalne. Era LGFVs rozpoczęła się 23 lata temu w Szanghaju, gdzie powstał pierwszy podmiot. Dzisiaj możemy naliczyć ich ponad 10 tys.
Okres prosperity dla kas chińskich władz lokalnych trwał, dopóki czerpały gigantyczne wpływy ze sprzedaży ziemi. Wszystko zmienił ostatni kryzys globalny. Drastyczny spadek przychodów jednostek samorządu terytorialnego z obrotu gruntami w...